东方资产证券股份有限公司周旭辉近期对高测股份进行讨论并发布了讨论汇报《2023年中报点评：中报事迹确认亮眼，切片产能加快鼓动》，本汇报对高测股份给出增握评级，现时股价为51.44元。

高测股份(688556)

【投资重心】

公司发布2023年中报，事迹确认亮眼。公司23H1完了生意收入25.21亿元，同比增长88.80%，完了归母净利润7.14亿元，同比增长201.27%，完了扣非后净利润6.92亿元，同比增长197.40%。23Q2完了生意收入12.62亿元，同比增长61.93%，完了归母净利润3.79亿元，同比增长170.77%，完了扣非后净利润3.66亿元，同比增长168.62%。

切片代工量利双升，产能建树加快鼓动。公司23H1切片代工业求完了生意收入8.40亿元，同比大幅增长170.67%，上半年切片代工出货11GW，单GW净利约1600万元。公司硅片切片产能总目标达102GW，规则23H1已落地26GW,“建湖(二期)12GW光伏大硅片技俩”和“宜宾(一期)25GW光伏大硅片技俩”掂量永别将于23Q3和24H1投产，届时公司硅片切片产能将达到63GW。瞻望下半年，咱们掂量公司切片代工出货15-16GW，单GW净利有望保握1000万元以上。

金刚线技改升级，出货逐季攀升。公司23H1金刚线业务6.90亿元，同比增长111.69%，上半年灵验出货(含私用)超2700万平米，其中Q2掂量出货超1400万平米。产能方面，“单机十二线”技改升级完成类似Q4“壶关(一期)年产4000万千米金刚线技俩”投产，公司2023年底金刚线产能有望超9000万千米。

握续加大研发参加，引来时期迭代升级。公司23H1研发参加猜测1.66亿元，同比增长100.87%。手脚时期密集型行业内龙头企业，公司握续确认并受益于“切割开采+切割耗材+切割工艺”交融发展实时期闭环上风，绑定多个行业相当客户，保管强盛竞争力。切片就业方面，推出适配更薄硅片的半棒半片切割时期，完了182mm、210mm大尺寸硅片厚度从150μm向130μm迭代并握续普及良率，并推出行业首个60μm超薄硅片样片。金刚线方面，公司推动主流线型迭代至36μm、34μm及以下，并推出30μm规格金刚线，当今公司34um及以下线径占比70%以上，细线化行业相当。切片开采方面，公司GC-700XL切片机、GC-800XP切片机及GC-GP950L磨抛一体机市占率均居第一。

【投资提出】

咱们掂量公司2023-2025年完了生意收入64.11/88.84/112.09亿元，同增79.56%/38.56%/26.18%；完了归母净利润14.10/18.17/22.65亿元，同增78.75%/28.90%/24.64%；EPS永别为4.16/5.36/6.68元，对应PE为12/9/7倍，予以“增握”评级。

【风险教唆】

光伏装机需求不足预期；

公司产能建树不足预期；

行业竞争加重等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据设想，国泰君安徐乔威讨论员团队对该股讨论较为深远，近三年预测准确度均值高达99.82%，其预测2023年度包摄净利润为盈利12.27亿，把柄现价换算的预测PE为14.22。

不过，据业内人士分析，不论断供信息是否属实，我国其实早有准备。老美此举，只能是搬起石头砸自己脚！

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