原油：EIA汽柴油表需环比大幅加多火博体育中国官方网站

　　昨晚EIA公布周度数据，其华夏油去库150万桶，汽油去库250万桶，馏分油去库100万桶，原油去库力度偏弱低于API数据，主若是原油净入口量大幅回升190万桶/日，真金不怕火厂开工率下滑20万桶/日，但本周成品油表不雅破费推崇较为苍劲，汽油表需环比加多30万桶/日，馏分油表需环比加多50万桶/日，本周数据举座中性偏利多，尤其是利多成品油裂解。

　　■ 计谋

　　单边中性提倡不雅望，看好夏日WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS；，作念多欧洲柴油裂解。

　　■ 风险

　　下行风险：俄乌地点清闲、伊朗石油重返阛阓早于预期、宏不雅尾部风险

　　上行风险：中东地缘政事事件、西洋对俄罗斯制裁进一步升级

　　燃料油：阛阓偏强颤动，但短期亚洲库存加多

　　■ 阛阓分析

　　受EIA数据利好影响，原油盘中下探后拉升，燃料油本日有望侍从。基本面上，富查伊拉口岸用于发电和航运的燃料油等重质馏分油库存本周增长3.1％，至1,040万桶，流畅第四周增长，中东与南亚发电有一定需求但有限，新加坡燃油库存亦加多至三周高点。低硫方面，虽燃油近期供应收紧，但阛阓瞻望7月下半月供应有所加多。

　　■ 计谋

　　中性偏多

　　■ 风险

　　原油价钱大幅下落；各人真金不怕火厂开工超预期；FU仓单量大幅加多；LU仓单大幅加多；航运业需求不足预期；汽柴油阛阓大幅转弱；电厂端燃料油需求不足预期；俄罗斯燃油供应降幅不足预期；伊朗燃料油出口超预期。

　　液化石油气：沙特LPG出口或边缘下滑

　　■ 阛阓分析

　　跟着沙特7/8月份履行100万桶/天的败落减产，该国LPG产量有望侍从下降。从现在的船期数据来看，沙特7月份LPG发货量瞻望达到630万吨，环比前一周减少14万吨。如果沙特减产抓续竣事，中东LPG供应或边缘收紧，自然难以逆转瞬前阛阓举座的多余花式，但有望对疲软的外盘价钱加多一些下方撑抓，并渐渐传递到国内阛阓。

　　■ 计谋

　　单边中性，逢高空PG主力合约

　　■ 风险

　　油价大幅高涨；澌灭需求超预期；化工安装需求超预期；PG注册仓单量大幅减少。

　　石油沥青：库存压力暂有限，但累库预期仍存

　　■ 阛阓分析

　　沥青阛阓库存压力暂时有限。参考百川资讯数据，罢了本周国内沥青真金不怕火厂库存录得124.28万吨，环比前一周下降4.21%；与此同期沥青社会库存录得143.35万吨，环比前一周下降1.87%。跟着扰动阛阓的稀释沥青通关问题处分，国内供应量有望渐渐回升。7月排产量瞻望达到268.5万吨（百川口径），环比6月加多22.5万吨。明天供应复原后，要害变量在于需求的改善幅度，如果结尾破费抓续偏弱，则阛阓再行干涉累库阶段，对价钱影响偏空。但商量到本钱端撑抓仍存，盘面下方空间也相对有限，或不竭区间颤动走势。

　　■ 计谋

　　单边中性，不雅望为主；良善逢低正套契机

　　■ 风险

　　油价大幅下落；安装开工负荷超预期；结尾需求不足预期；稀释沥青贴水大幅下落 。

　　PTA：重启与历练并存，供需暂无压力

　　计谋纲目

　　提倡不雅望。国内PTA处于投产周期，且下半年历练打算偏少，供应相对宽松。同期，下贱聚酯开工较高，供需两旺配景下，预期PTA将渐渐由供需均衡到小幅累库的周期，PTA加工费预期区间颤动。可是，在结尾新增订单偏弱配景下，聚酯高负荷的抓续性仍存疑。PTA暂时提倡不雅望为主，恭候PX转弱的拐点出现。

　　中枢不雅点

　　■ 阛阓分析

　　TA方面，基差50元/吨（0），TA基差偏弱保管，TA加工费280元/吨（+2），加工费保管颤动。国内TA负荷保管8成以上，总体供应比较宽松，但面前聚酯负荷亦保抓高位运行，是以短期TA累库压力不大，后续良善下贱工场能否保管面前的高开工景况。

　　PX方面，加工费443好意思元/吨（-9），PX加工费保管高位。浙江石化降负周期类似好意思国调油旺季对芳烃的撑抓，PX加工费短期偏强，但中海油惠州二期新安装投产类似亚洲历练量级不高，瞻望亚洲PX库存渐渐见底回升，PX加工费进一步上升起间有限。

　　■ 计谋

　　提倡不雅望。国内PTA处于投产周期，且下半年历练打算偏少，供应相对宽松。同期，下贱聚酯开工较高，供需两旺配景下，预期PTA将渐渐由供需均衡到小幅累库的周期，PTA加工费预期区间颤动。可是，在结尾新增订单偏弱配景下，聚酯高负荷的抓续性仍存疑。PTA暂时提倡不雅望为主，恭候PX转弱的拐点出现。

　　■ 风险

　　原油价钱大幅波动，好意思汽油破费回落，下贱聚酯高开工的抓续性。

　　PF：窄幅颤动偏弱运行

　　计谋纲目

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　　暂时不雅望。原料端偏弱带动PF罅隙盘整。涤短负荷回升，下贱工场干涉淡季，库存抓续加多。淡季配景下，刚需采购为主，需求依旧疲软，短期瞻望PF侍从本钱端颤动运行。

　　中枢不雅点

　　■ 阛阓分析

　　PF基差15元/吨（-30），基差抓续收窄。

　　PTA盘面偏弱颤动，带动PF罅隙盘整。PF分娩利润-9元（-5），利润缩至盈亏均衡点隔邻。

　　本周涤纶短纤职权库存天数9.6（-0.5），1.4D什物库存19.0天（-0.4），1.4D职权库存5.2天（-0.4），工场库存小幅去库。

　　本周直纺涤短负荷84.2%（+1.7），涤纱开工率61%（+14），涤短负荷加多，下贱开工率有所回升。

　　昨日短纤产销在50%（+15），产销抓续偏弱。

　　■ 计谋

　　暂时不雅望。原料端偏弱带动PF罅隙盘整。涤短负荷回升，下贱工场干涉淡季，库存抓续加多。淡季配景下，刚需采购为主，需求依旧疲软，短期瞻望PF侍从本钱端颤动运行。

　　■ 风险

　　上游原料价钱舞动，下贱需求复原历程。

　　甲醇：宏不雅及本钱趋稳，需求边缘镇定改善

　　计谋纲目

　　提倡逢高作念空套保。前期伊朗炒作提气价而打算降负，但本色伊朗装船渐渐回升，7月入口到港本质节律性下滑，预期7月后入口量级复原，兴兴泊车配景下预期天下均衡表抓续累库周期。另外，后续良善天津渤海MTO的历练预期能否竣事。

　　中枢不雅点

　　■阛阓分析

　　甲醇太仓现货基差至09-10，口岸基差基本抓稳。卓创口岸库存总量在 96.08万吨，较上周加多3.88万吨。江苏甲醇库存在55.9（+2.6）万吨，浙江甲醇库存在15.95（+1.25）万吨。

　　甲醇国内开工率低位稳中微降，久泰200万吨/年甲醇安装打算月底燃烧，产出推迟；凯越煤化甲醇安装于 6 月 8 日运转历练，于 6 月 29 日产出居品；上海华谊甲醇安装于 6 月 15 日泊车历练，打算 7 月 5 日重启复原；内蒙古国泰甲醇安装6月22日到7月31日历练；河南心连心依期6月28日历练，7月底复原；中安考虑170万吨/年甲醇安装泊车，瞻望7.13日控制复原。

　　外盘开工率有所擢升，同比高位。好意思国koch170万吨/年甲醇安装于6月22日泊车，瞻望将于近两日重启复原；6月27日隔邻委内瑞拉Metor两套安装因缺气而泊车，但具体情况及抓续期间待追踪；文莱BMC85万吨/年甲醇安装因电力及自然气等问题于6月25日才认真重启；伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安装6月6日重启后，于6月10日再度因技能问题泊车，25日控制已重启运行。7月3日，伊朗甲醇分娩商Kaveh甲醇公司因自然气和燃料油价钱高涨，关闭了230万吨/年的工场。

　　■计谋

随着疫情防控政策的重大调整，出入境政策的优化，旅游业复苏驶入“快车道”。作为我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，粤港澳大湾区是全国最大的客源地市场。近年来，广东加快建设粤港澳大湾区世界级旅游目的地，澳门建设世界旅游休闲中心，为粤港澳大湾区文化和旅游业发展搭建了新平台。步入新阶段，新项目的落地、新市场的扩容、新形象的树立，为粤港澳大湾区文化和旅游业的复苏与振兴注入了强大的新动能。

餐馆等待的队伍变长，电影院开始满座，线上订单配送日益繁忙，在广州荔湾，欢乐购主题展销，精彩纷呈，在广州海珠，“百企暖冬”消费节，一片火热，由政府相关部门推动的促消费活动，令人目不暇接。

　　提倡逢高作念空套保。前期伊朗炒作提气价而打算降负，但本色伊朗装船渐渐回升，7月入口到港本质节律性下滑，预期7月后入口量级复原，兴兴泊车配景下预期天下均衡表抓续累库周期。另外，后续良善天津渤海MTO的历练预期能否竣事。

　　■风险

　　原油价钱波动，煤价波动，MTO安装开工舞动。

　　聚烯烃：去库速率放缓，提倡不雅望

　　计谋纲目

　　提倡不雅望。PP开工保管高位，PE开工偏低但后续8月历练量级快速减弱，新增安装则良善PP后续东华动力的投产历程。外洋历练变动不大，开工已上一个台阶，因此聚烯烃的入口窗口压力较大。下贱开工及订单仍推崇一般，聚烯烃中游材干季节性去库速率已放缓。暂不雅望。

　　中枢不雅点

　　■ 阛阓分析

　　库存方面，石化库存71万吨，比拟昨日-1万吨。

　　基差方面，LL华东基差在+20元/吨，PP华东基差在+20元/吨，基差抓平。

　　分娩利润及国内开工方面，LL油头法分娩利润褂讪，油制PP分娩利润蚀本，PDH制PP利润保管高位颤动。

　　非标价差及非标分娩比例方面，HD注塑-LL 略有回落，对标品LL有一定的提开心用。PP低融共聚-PP拉丝价钱抓续拉升，对PP标品供应上成心好作用。

　　收支口方面，PP处于稍稍蚀本景况，PE入口稍稍蚀本，但亦要良善入口窗口对价钱反弹幅度的抑制。

　　■ 计谋

　　（1）单边：将保管颤动地点，良善下贱补库情况，提倡不雅望。

　　（2）跨期：无。

　　■ 风险

　　原油价钱波动，下贱需求复原情况，入口窗口的变化，东说念主民币贬值风险。

　　EB：供需走弱，价钱将呈小幅偏弱颤动

　　计谋纲目

　　提倡逢高作念空套保。好意思国汽油旺季对亚洲芳烃有一定撑抓，但中国纯苯口岸库存去库慢，纯苯加工费受压；苯乙烯下半年安装历练快速复原以及新增产能投放压力，苯乙烯加工费有回落预期。另外，淄博峻辰50万吨苯乙烯安装7月3日泊车，重启期间待定。提倡逢高作念空套保，同期慎防口岸本质低库存带来的纸货波动，具体节律良善口岸库存回升速率。

　　中枢不雅点

　　■阛阓分析

　　周一纯苯口岸库存19.43万吨（+0.6万吨），库存上升。纯苯加工费227好意思元/吨（-8好意思元/吨），纯苯加工费受压。

　　周三苯乙烯华东总库存8.13万吨（-1.62万吨），华东主港生意库存5.67万吨（-1.6万吨），库存下降。

　　EB基差45元/吨（-10元/吨）；分娩利润-283元/吨（-23元/吨），加工费低位颤动。

　　周四苯乙烯开工率68.7%（-0.7%）苯乙烯工场总库存11.7万吨（-0.39万吨）库存下降。

　　下贱方面，夏日空调产量增速有所抬升，硬胶需求具有韧性。但传统三季度是季节性降负阶段，需求推崇瞻望有限。

　　■计谋

　　（1）提倡逢高作念空套保。好意思国汽油旺季对亚洲芳烃有一定撑抓，但中国纯苯口岸库存去库慢，纯苯加工费受压；苯乙烯下半年安装历练快速复原以及新增产能投放压力，苯乙烯加工费有回落预期。另外，淄博峻辰50万吨苯乙烯安装7月3日泊车，重启期间待定。提倡逢高作念空套保，同期慎防口岸本质低库存带来的纸货波动，具体节律良善口岸库存回升速率。

　　（2）跨期套利：不雅望。

　　■风险

　　苯乙烯新增产能的竣事速率，2023年需求能否有刺激复原，原油基准的大幅波动。

　　EG：主港累库，EG小幅回调

　　阛阓分析

　　基差方面，周四EG张家港基差-82元/吨（+3）。

　　分娩利润及国内开工，周四原油制EG分娩利润为-1862元/吨（-30），煤制EG分娩利润为-416元/吨（-18）。

　　开工率方面，上周乙二醇举座开工负荷在64.31%（较上期高涨6.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在66.05%（较上期高涨0.33%）。海南真金不怕火葬（80）按打算重启，提负至6成。浙石化（75+80）按打算重启提负中。卫星石化（90）重启简单运行中。煤头安装方面河南煤业永城二期（20）重启运行中。外洋安装方面韩国乐天丽水（12+16）简单运行中。加拿大陶氏（35）按打算重启中。好意思国MEGlobal（75）临停，瞻望7月上旬复原。

　　收支口方面，周四EG入口盈亏-108元/吨（+26），入口仍旧处于蚀本，到港有限。

　　下贱方面，周四长丝产销55%（+0），涤丝产销举座一般，短纤产销50%（+15%），涤短产销一般。

　　库存方面，本周一CCF华东口岸库存102.8万吨（+5.2），主港库存累库显然。

　　■计谋

　　提倡逢高作念空套保。EG国产供应已快速上升，入口到港亦见底回升，EG预期渐渐干涉流畅累库周期；后续良善下贱聚酯负荷的韧性。另外良善上游煤价的走势对本钱的影响。提倡逢高作念空套保。

　　■风险

　　原油价钱波动，煤价波动情况，工场历练抓续性，下贱需求复原情况。

　　尿素：现货分娩稍稍下降，预收订单显然减少

　　计谋纲目

　　中性：尿素日均分娩量为16.39万吨/天，环比下降约2.64%，标明尿素产量下放慢度较慢。同期，国内尿素样本企业订单预收天数4.88日，环比减少13.63%，阐明下贱需求一般。自然短期厂家库存去化速率较好，但商量到跟着农需施肥季节夙昔，新单成交推崇一般，后期涨势可能会缓缓放缓。瞻望短期价钱或颤动整理运当作主，期货阛阓提倡中性不雅望为主。

　　中枢不雅点

　　■阛阓分析

　　期货阛阓：7月6日尿素主力收盘1831元/吨（+18）；前二十位主力多头抓仓：219771（-2673），空头抓仓：253180（-17934），净多抓仓：-33409（-15261）。

　　现货：7月6日山东临沂小颗粒报价：2280元/吨（+0）；山东菏泽小颗粒报价：2180元/吨（+0）；江苏沐阳小颗粒报价：2260元/吨（-20）。

　　原料：7月6日，小块无烟煤920元/吨（0），尿素本钱1649元/吨（0），尿素出口窗口-90好意思元/吨（0）。

　　分娩：尿素分娩企业产量为114.76万吨，较上期跌3.11万吨，环比跌2.64%。周期内新增5家企业打算外泊车，2家企业打算历练，泊车企业复原7家分娩。

　　库存：罢了7月6日，国内尿素样本企业总库存量为27.84万吨（-4.75）；尿素口岸样本库存量为10.3万吨（+2.7）。

　　破费：罢了7月5日，国内尿素样本企业订单预收天数4.88日，较上期减少0.77日，环比减少13.63%。

　　不雅点：尿素日均分娩量为16.39万吨/天，较上期减少约0.44万吨/天，环比下降约2.64%；国内尿素样本企业订单预收天数4.88日，较上期减少0.77日，环比减少13.63%。

　　■计谋

　　中性：尿素日均分娩量为16.39万吨/天，环比下降约2.64%，标明尿素产量下放慢度较慢。同期，国内尿素样本企业订单预收天数4.88日，环比减少13.63%，阐明下贱需求一般。自然短期厂家库存去化速率较好，但商量到跟着农需施肥季节夙昔，新单成交推崇一般，后期涨势可能会缓缓放缓。瞻望短期价钱或颤动整理运当作主，期货阛阓提倡中性不雅望为主。

　　■风险

　　企业安装历练加多、农需开释、企业预收订单加多、下贱阛阓回暖。

　　PVC：现货成交乏力，PVC颤动运行

　　计谋纲目

　　截止7月6日，PVC颤动运行；供应端回升较快；下贱需求处于淡季；电石阛阓价钱保管褂讪；库存十足值处于相对偏高水平；下贱严慎逢低补货。

　　中枢不雅点

　　■ 阛阓分析

　　期货阛阓：罢了7月6日PVC主力收盘5794元/吨（+14）；前二十位主力多头抓仓74819（-12114），空头抓仓：77473（-11899），净空抓仓：2654。

　　现货：罢了7月6日华东（电石法）报价：5600元/吨（-10）；华南（电石法）报价：5650元/吨（-15）。

　　兰炭：罢了7月6日陕西830元/吨（0）。

　　电石：罢了7月6日华北3225元/吨（0）。

　　不雅点：昨日PVC颤动运行。PVC供应端开工负荷渐渐擢升，由于现在需求端处于季节性淡季类似房地产阛阓在投资及新开工鸿沟数据欠安，导致阛阓关于后世PVC成品需求的远景仍存忧虑。面前PVC供需双弱，驱动有限，瞻望底部颤动为主。

　　■ 计谋

　　中性。

　　■ 风险

　　宏不雅预期变化；PVC需求与库存情况。

　　橡胶：轮胎开工率环比回升，期价增仓上行

　　计谋纲目

　　各人原料供应将渐渐上量，预期橡胶供应压力不减，近期社会库存抓续小幅去库，类似宏不雅心扉回暖，撑抓胶价偏强运行，轮胎开工率环比回升，期价增仓上行。

　　中枢不雅点

　　■阛阓分析

　　期现价差：7月6日，RU主力收盘12485元/吨（+310），NR主力收盘价9740元/吨（+65）。RU基差-385元/吨（-35），NR基差-元/吨（+24）。RU非标价差1785元/吨（+210），烟片入口利润-515元/吨（+307）。

　　现货阛阓：7月6日，全乳胶报价12100元/吨（+275），羼杂胶报价10700元/吨（+100），3L现货报价11525元/吨（+150），STR20#报价1350好意思元/吨（+10），丁苯报价11600元/吨（+300）。

　　泰国原料：生胶片46.16泰铢/公斤（+0.26），胶水43.40泰铢/公斤（+0.10），烟片47.70泰铢/公斤（+0.28）,杯胶39.85泰铢/公斤（+0.05）。

　　国内产区原料：云南胶水11150元/吨（+50），海南胶水11100元/吨（-100）。

　　罢了6月30日：交游所总库存178847（-2828），交游所仓单173240（-70）。

　　截止7月6日，国内全钢胎开工率为63.11%（+3.95%），国内半钢胎开工率为71.10%(+1.25%）。

　　不雅点：云南产区全面上量，降雨加多进犯割胶责任开展，收胶量较少，云南原料价钱生僻高于海南产区原料价钱，反应了海南产区浓乳胶加工的趋势弱化以及全乳胶需求的好转，期货盘面价钱强势拉升也进一步推高现货胶价，胶水交割到期货合约利润取得开拓，阛阓心扉回暖，下贱轮胎厂开工意愿转好，全钢胎和半钢胎开工率环比回升；昨日RU近月合约强势拉升，非标套利价差进一步走扩，烟片胶入口利润加快收窄，但烟片胶入口窗口暂未翻开；库存方面，淡色胶和深色胶库存同步下降，中国自然橡胶社会库存不竭小幅降库，对胶价变成一定撑抓；近期宏不雅阛阓心扉有所回暖，推进胶价偏强运行，期价增仓上行。

　　■计谋

　　严慎偏多，各人原料供应将渐渐上量，预期橡胶供应压力不减，近期社会库存抓续小幅去库，类似宏不雅心扉回暖，撑抓胶价偏强运行，操作上不提倡过度追高，不雅望恭候回调低点介入契机。

　　■风险

　　海表里产区原料大幅加多火博体育中国官方网站，国内宏不雅环境变化。